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整体资产管理规模946亿元，私募股权母基金(PE Fund of Funds，下称PE母基金)管理规模444亿元，直接投资基金超100支
，间接投资项目超1000个……这是英国正版365官网财富在2016年一季报中公布的歌斐资产最新战绩
。

2016年已近半载
，虽然VC/PE投资市场表现平淡，但对于英国正版365官网财富旗下专业资产管理平台歌斐资产来说，却是业绩爆棚
，收获颇丰。歌斐资产不仅在总资产规模上较2014年同比增长60.7%，还将掌管超30亿美元资产、美元LP基金四大金刚之一的王彪文收入帐下，这无疑为PE母基金为产品主线的歌斐资产在行业中继续保持优异建立了坚实城墙
。

“1+3”投资主线

据投资中国网记者获悉，在英国正版365官网财富公布的2016年一季报中，歌斐资产PE母基金管理规模在一季度末达到444亿元，同比上升200%，占总资管规模的46.9%，在歌斐资产四大业务板块中稳居第一宝座
。

从最初PE母基金管理规模5亿元到如今的444亿元;从单一投资策略到独具特色的“P+S+D”策略(私募股权母基金+私募股权投资转受让基金+直投)
，歌斐资产力求为投资人及被投企业创造出更多价值

。

而今
，从最早投资白马基金
，到追踪黑马基金，再到选择孵化型基金，进入4.0阶段的歌斐资产开始加码跟投力度。“歌斐资产一直以来都将投资能力持续提升作为发展重点

，通过投资连接200家VC/PE，间接参与1000个项目，经过多年积累的经验已有所体现。”歌斐资产创始人兼CEO殷哲表示
。

在他看来
，加强跟投资金配置并非会影响到重点发展PE母基金的初衷。反观
，随着跟投能力的增强还会进一步提升PE母基金价值，缓解双重收费带来的压力
。

谈及PE母基金未来发展方向时殷哲也表示，“一棵树木成不了一片森林
，一个企业也无法成为一个行业
。面对国内私募股权行业的快速发展，市场上将涌现出更多PE母基金，学会和自己赛跑则是歌斐的发展核心”。

歌斐资产私募股权投资合伙人王彪文认为，从国内外PE母基金发展趋势看
，中国与美国仍有差距

。“美国VC/PE在20世纪90年代并非投资主流
，个人投资与机构投资对VC/PE更是一知半解，这种情况造就了PE母基金在美国90年代的崛起。PE母基金双重收费的特质决定了其对价值要求的必然性，国内PE母基金发展到一定阶段也将面临此类问题
，如不能在资产配置上体现双重收费的价值，将面临被淘汰的危险。”他认为，业绩积累

、市场覆盖、人才培养将成为PE母基金走向成熟的门槛。

在行业布局上，歌斐资产将围绕“互联网+大健康、文化
、教育”的“1+3”投资主线
。深挖IP原创、制药、医疗服务、大数据、智能制造等细分领域，将看似孤立的行业串联成一条脉络，通过跨界融合
，形成新的投资机会。

S基金 投资利器

值得一提的是，作为“P+S+D”模式之一的“S”即私募股权投资转受让基金(下称S基金)，也被视为歌斐资产围绕客户的需求而设立的创新性产品
。如果说风险较高、收益较高

、流动性低是PE基金与PE母基金的特点
。那么，S基金的出现则令需要流动性的投资人有退出PE投资的机会。

“前两期S基金印证了歌斐产品策略的成功，第三期正在募集。”殷哲对投资中国网记者表示
，S基金投资项目更明确，与普通PE基金相比具备三大优势。

第一，投资期限短。S基金所投项目之前基金已持有若干年，退出期限缩短;第二，降低风险
。参与PE基金时只能看策略，而选择S基金时可以将部分项目确定给投资人做判断;第三

，优化投资组合及收益。S基金投资时间和期限更加分散

，优化组合与收益效果明显
。

在投资标的上
，S基金通过歌斐PE母基金覆盖的200家VC/PE
，掌握了优质PE转受让资源;在投资策略上，歌斐资产长期发挥PE二级市场机会的获取和评估能力优势，高效获取优质份额，制定分类策略，扩展了交易类型;在资金上，S基金背后拥有英国正版365官网财富10.5万个高净值客户做支撑
。

王彪文认为，“虽然目前国内只有歌斐资产在围绕PE转受让市场布局，但未来将会有更多机构参与
，因为VC/PE的投资渠道和结构有一定必然性
，必须要通过转受让市场来制造流动性
。”他也指出，设立此类基金前期必须累积，歌斐资产已形成规模，具备管理基金的能力

。